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有色金属基本金属慢牛再获支撑荐股计划

时间:2022-05-16 03:33:35

有色金属:基本金属慢牛再获支撑 荐1 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■隔夜LME基本金属普涨,涨幅依次为锌1.57%、镍1.49%、铝1.29%、铅0.86%、铜0.58%和锡0.15%,其中,伦镍升至19, 65美元/吨。第一,欧央行降息并将实施ABS购买计划。第二,美国8月ISM非制造业指数、上周初请失业金人数、7月出口数据都非常靓丽。

■被拉长的投资时钟,基本金属的慢牛行情孕育巨大机遇。短期内的影响因素是美国经济数据的强劲表现。从长期看,美国正在进入经济复苏的通道,但还没有进入过热、加息的阶段。从投资时钟角度看,目前是大宗商品的绝佳投资窗口,基本金属将逐渐受到追捧。美国、欧洲、中国经济不同步将拉长投资窗口,慢牛行情已开启。

■市场情绪高涨,适合做多基本金属板块:镍、铝、锌。第一,《镍:

来自菲律宾的疯》。8月26日,菲律宾参议员向菲国会提交议案,拟限制原矿出口,提升矿业附加值。菲律宾禁止原矿出口的预期如形成,有望成为镍价上涨的短期诱因。我们预计四季度港口库存将出现显著去化,将构成镍价上涨中期支撑。

第二,《铝:驱散阴霾,连创新高》。信发新疆40万吨产能突发事故停产,成为近期国内铝价走强的直接催化剂。7月起国内陆续有虽有电解铝企业复产,但总体量并不算大。海外铝产量继续下降,高成本产能退出仍在继续,现货升水强劲。目前铝价下,国内大规模复产的条件并不成熟,铝价高涨行情有望持续。

第三,《锌:供给收缩不完美,但仍有配臵价值》。即使锌难以出现镍一样的供需显著失衡,但由于其老矿山产能的关闭以及随之而来的库存去化,与除镍之外的其他基本金属相比,锌无疑是供给面最好的。

进一步锌价的上涨催化剂,还依赖需求端的改善。

■投资建议:第一,建议配臵资源自给率高、业绩弹性大的镍业标的。

菲律宾禁止原矿出口的预期如形成,有望成为镍价上涨的短期诱因。

四季度港口库存将出现显著去化,将构成镍价上涨中期支撑。第二,建议重点关注:焦作万方、云铝股份、中国铝业、神火股份。铝价上涨持续性强,继续积极配臵业绩弹性大的A股铝业标的。选股逻辑有三条标准:一是自备电比例高、煤炭外购比例高的,可以充分享受煤价下跌带来的电力成本下降;二是电解铝每股产能高,可以较大程度享受铝价上涨、成本降低的利润空间扩大;三是铝土矿资源自给率高,以防范中期内印尼禁矿带来的成本上升。第三,建议关注驰宏锌锗、中金岭南、银泰资源等为代表的铅锌资源类标的,受益于价格上涨,开工率上升的铅锌冶炼标的,如罗平锌电、株冶集团、豫光金铅等。第四,个股方面,建议重点关注精诚铜业、宜安科技、众和股份。

主要海洋产业增加值20575亿元 ■风险提示:国内新建产能超预期;QE退出、美国加息超预期;国内地产、信用链条崩塌。

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